2級ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ・ﾌﾟﾗﾝﾆﾝｸﾞ技能士（FP2級） 過去問
2026年5月（CBT）
問28 (金融資産運用 問8)

シャープレシオは、実績収益率の平均値から無リスク金利を差し引いた超過収益率を、実績収益率の標準偏差で割って求めます。ファンドAで計算すると、平均値4.6％から無リスク金利1.0％を引いた3.6％を、標準偏差1.2％で割って3.0になります。同じ計算式でファンドBの数値を当てはめると、平均値11.0％から無リスク金利1.0％を引いた10.0％を、標準偏差4.0％で割って2.5になります。シャープレシオは数値が大きいほど効率的な運用と判断されるため、3.0のファンドAのほうが2.5のファンドBより効率的に運用されたことになります。（ア）3.0、（イ）ファンドAとする本記述は正しく、本問の正解はこの記述に当たります。

ファンドAのシャープレシオを実際に計算すると、平均収益率4.6％から無リスク金利1.0％を差し引いた3.6％を標準偏差1.2％で割って3.0になり、3.4という数値とは一致しません。（イ）のファンドAという答え自体は、ファンドBのシャープレシオ2.5と比べて数値が大きいファンドAが効率的な運用だったとする結論と合致していますが、（ア）の数値が誤っているため、本記述全体としては不適切です。

（ア）の3.0という数値自体は、ファンドAのシャープレシオを正しく計算した結果と一致します。ファンドBのシャープレシオは、平均収益率11.0％から無リスク金利1.0％を差し引いた10.0％を標準偏差4.0％で割って2.5であり、ファンドAの3.0を下回ります。シャープレシオは数値が大きいほうが効率的な運用と判断されるため、効率的だったのはファンドBではなくファンドAであり、（イ）をファンドBとしている点で本記述は不適切です。

ファンドAとファンドBのどちらも計算し直すと、（ア）（イ）とも本記述の数値とは一致しません。（ア）の3.4はファンドAのシャープレシオの計算結果である3.0と一致せず、（イ）のファンドBも、シャープレシオ2.5のファンドBより数値の大きいファンドAのほうが効率的だったという結論と食い違います。（ア）（イ）のどちらも実際の計算結果とは異なり、不適切な記述です。

適切

まず、上記の計算式を参考にファンドＡとファンドＢのシャープレシオを計算していきましょう。

＜ファンドＡ＞
シャープレシオ
＝（4.6％-1.0％）÷1.2％
＝3.6％÷1.2％
＝3.0

＜ファンドＢ＞
シャープレシオ
＝（11.0％-1.0％）÷4.0％
＝10.0％÷4.0％
＝2.5

シャープレシオが高い方が、効率的にリターンを得ていると評価されます。
よって
（ア）3.0
（イ）ファンドＡ